Panorama de mercado: un dólar firme, una Fed de línea dura y una temporada de resultados que es de la tecnología
La mitad de julio deja a los operadores una combinación poco habitual: un mercado de divisas que empieza a contemplar que el próximo movimiento de la Reserva Federal sea al alza, y una bolsa que abre su temporada de resultados del segundo trimestre con el mayor crecimiento de beneficios en años. Veamos cómo se entrelazan ambas historias y qué significan para quien tenga una orden abierta esta semana.
Divisas: el dólar sigue demandado mientras la Fed endurece el tono
En el mercado de divisas todo gira hoy en torno a la divergencia de políticas monetarias. La Fed mantiene su tipo de referencia en el 3,75% y, sobre todo, no tiene prisa por recortar. La inflación de junio no ayudó: el PCE general se situó cerca del 3,6% y el subyacente en torno al 3,3%, ambos muy por encima del objetivo del 2%. Esa persistencia ha cambiado la mentalidad del mercado: en lugar de discutir cuándo llegará el próximo recorte, los futuros de tipos descuentan ya una probabilidad cercana al 50% de una subida en la reunión de septiembre.
Ese telón de fondo mantiene bien apoyado al billete verde. Unos rendimientos firmes de la deuda estadounidense y un índice dólar resistente han limitado los rebotes de los principales cruces, y el EUR/USD lo ilustra a la perfección. El par se mueve en la zona baja de 1,14 y ronda 1,1435 a mediados de mes, después de que unos datos de inflación más suaves en la eurozona dejaran al euro sin argumentos. Con el Banco Central Europeo en el 2,15%, la brecha frente al 3,75% de la Fed es la mayor fuerza que actúa sobre el par: hasta que uno de los dos lados se mueva, oscilar entre 1,14 y 1,15 es el camino de menor resistencia.
Bolsa: arranca la temporada de resultados y la tecnología está en el foco
La presentación de cuentas del segundo trimestre arrancó el 13 de julio y las expectativas son altas. Los analistas esperan un crecimiento de los beneficios del S&P 500 en torno al 23% interanual, con el sector tecnológico llevando el peso: se prevé que sus beneficios trimestrales se disparen más de un 60%. La energía debería encabezar la tabla de crecimiento, pero por su capacidad de mover el mercado, las grandes tecnológicas siguen siendo las protagonistas.
El comienzo ha sido más de matices que de euforia en una sola dirección. Los valores de semiconductores flaquearon después de que Taiwan Semiconductor elevara su previsión de gasto: un presupuesto de inversión mayor eclipsó unos resultados por lo demás mejores de lo esperado, y los chips se vendieron por contagio. Al mismo tiempo, varios gigantes subieron —Amazon, Alphabet y Microsoft llegaron a avanzar alrededor de un 3% en distintos momentos del mes, y Apple marcó un nuevo máximo histórico—. La dispersión es la clave: incluso en una buena temporada, las reacciones individuales divergen con fuerza según las previsiones y los planes de gasto de cada compañía.
Debajo de todo late el auge de la inversión en infraestructura de inteligencia artificial. Las mayores compañías de la nube van camino de gastar del orden de 754.000 millones de dólares en inversión este año, más de un 80% por encima de 2025. Ese gasto es el combustible de la mejora en las previsiones de beneficios, pero también es la variable que el mercado escruta con más lupa: los inversores quieren ver los ingresos que justifiquen semejante factura.
Qué significa para el operador
El hilo común a ambos mercados es la misma palabra que ha definido 2026: la inflación. Mientras los precios en Estados Unidos sigan resistiéndose a bajar, la Fed mantendrá el tono duro, el dólar seguirá firme y el liderazgo bursátil seguirá concentrado en las compañías capaces de hacer crecer sus beneficios a pesar de ello. Ese es el entorno que toca operar: con la mirada clara sobre los vientos a favor y sin perder de vista los riesgos.
Esto es un comentario general de mercado para el debate, no una recomendación de inversión. Haz tu propio análisis y gestiona tu riesgo.
La mitad de julio deja a los operadores una combinación poco habitual: un mercado de divisas que empieza a contemplar que el próximo movimiento de la Reserva Federal sea al alza, y una bolsa que abre su temporada de resultados del segundo trimestre con el mayor crecimiento de beneficios en años. Veamos cómo se entrelazan ambas historias y qué significan para quien tenga una orden abierta esta semana.
Divisas: el dólar sigue demandado mientras la Fed endurece el tono
En el mercado de divisas todo gira hoy en torno a la divergencia de políticas monetarias. La Fed mantiene su tipo de referencia en el 3,75% y, sobre todo, no tiene prisa por recortar. La inflación de junio no ayudó: el PCE general se situó cerca del 3,6% y el subyacente en torno al 3,3%, ambos muy por encima del objetivo del 2%. Esa persistencia ha cambiado la mentalidad del mercado: en lugar de discutir cuándo llegará el próximo recorte, los futuros de tipos descuentan ya una probabilidad cercana al 50% de una subida en la reunión de septiembre.
Ese telón de fondo mantiene bien apoyado al billete verde. Unos rendimientos firmes de la deuda estadounidense y un índice dólar resistente han limitado los rebotes de los principales cruces, y el EUR/USD lo ilustra a la perfección. El par se mueve en la zona baja de 1,14 y ronda 1,1435 a mediados de mes, después de que unos datos de inflación más suaves en la eurozona dejaran al euro sin argumentos. Con el Banco Central Europeo en el 2,15%, la brecha frente al 3,75% de la Fed es la mayor fuerza que actúa sobre el par: hasta que uno de los dos lados se mueva, oscilar entre 1,14 y 1,15 es el camino de menor resistencia.
- Vigilar: los rendimientos estadounidenses y el índice dólar para la dirección, además de cualquier miembro de la Fed que insista en que "una subida está sobre la mesa".
- Nivel clave: una ruptura decidida de 1,15 indicaría que el euro por fin recupera parte del diferencial de tipos; una caída por debajo de 1,14 confirma que los alcistas del dólar siguen al mando.
Bolsa: arranca la temporada de resultados y la tecnología está en el foco
La presentación de cuentas del segundo trimestre arrancó el 13 de julio y las expectativas son altas. Los analistas esperan un crecimiento de los beneficios del S&P 500 en torno al 23% interanual, con el sector tecnológico llevando el peso: se prevé que sus beneficios trimestrales se disparen más de un 60%. La energía debería encabezar la tabla de crecimiento, pero por su capacidad de mover el mercado, las grandes tecnológicas siguen siendo las protagonistas.
El comienzo ha sido más de matices que de euforia en una sola dirección. Los valores de semiconductores flaquearon después de que Taiwan Semiconductor elevara su previsión de gasto: un presupuesto de inversión mayor eclipsó unos resultados por lo demás mejores de lo esperado, y los chips se vendieron por contagio. Al mismo tiempo, varios gigantes subieron —Amazon, Alphabet y Microsoft llegaron a avanzar alrededor de un 3% en distintos momentos del mes, y Apple marcó un nuevo máximo histórico—. La dispersión es la clave: incluso en una buena temporada, las reacciones individuales divergen con fuerza según las previsiones y los planes de gasto de cada compañía.
Debajo de todo late el auge de la inversión en infraestructura de inteligencia artificial. Las mayores compañías de la nube van camino de gastar del orden de 754.000 millones de dólares en inversión este año, más de un 80% por encima de 2025. Ese gasto es el combustible de la mejora en las previsiones de beneficios, pero también es la variable que el mercado escruta con más lupa: los inversores quieren ver los ingresos que justifiquen semejante factura.
Qué significa para el operador
- La macro y la micro apuntan en la misma dirección. Una Fed dura sostiene al dólar y mantiene altos los tipos reales, un viento en contra para los valores de crecimiento más caros aunque sus beneficios sigan subiendo.
- Espera volatilidad por resultados, no por índice. Con el S&P cerca de la parte alta de su rango, la acción está en cada valor a medida que publican. Ajustar el tamaño de la posición en torno a las fechas de resultados importa más que de costumbre.
- En divisas, respeta el rango hasta que los datos lo rompan. El EUR/USD en la banda 1,14-1,15 es una historia de diferencial de tipos: opera los niveles y deja que una sorpresa real en la inflación estadounidense o un giro en el tono de la Fed sea tu señal para tomar dirección.
El hilo común a ambos mercados es la misma palabra que ha definido 2026: la inflación. Mientras los precios en Estados Unidos sigan resistiéndose a bajar, la Fed mantendrá el tono duro, el dólar seguirá firme y el liderazgo bursátil seguirá concentrado en las compañías capaces de hacer crecer sus beneficios a pesar de ello. Ese es el entorno que toca operar: con la mirada clara sobre los vientos a favor y sin perder de vista los riesgos.
Esto es un comentario general de mercado para el debate, no una recomendación de inversión. Haz tu propio análisis y gestiona tu riesgo.